回顾今年前十个月的市场走势，我们发现，权重股持续下跌，成长股持续上涨，估值与盈利脱钩愈加严重。沪深300指数下跌5.9%，三季报盈利增长12.8%，估值水平从年初的10.9倍跌至10月底的9.0倍。创业板指数上涨74.6%，三季报盈利增长仅为5%，估值水平从年初的34.3倍上升至10月底的54.5倍，但是，10月A股市场已经显现风格切换的迹象。权重股基本止跌，成长股、强势概念股见顶回落，泥沙俱下。创业板指数一个月内从高点下跌14%，跌幅远远超过6月份“钱荒”的幅度。需要指出的是，这种市场风格的变化，是“卖出来的”、“被动的”风格切换。因为投资者普遍降低小盘股的仓位，股价调整明显；权重股由于配置仓位太低实在无量可卖，股价变化不大。